Aggodalmakat váltott ki Indonézia nyersanyag exportcentralizációs terve
Indonézia azon terve, hogy a kulcsfontosságú nyersanyagok – köztük a szén, a ferroötvözetek és a nikkel – exportját egy állami tulajdonú vállalaton keresztül központosítsa, aggodalmat keltett az elemzők körében a végrehajtási kockázatok, az esetleges kereskedelmi zavarok és az exportőrök szűkülő forgótőke-helyzete miatt – jegyzi meg a Kallanish.
A CreditSights szerint az intézkedés negatív hitelminősítési hatással jár Indonézia bányászati szektorára nézve, mivel a növekvő bürokrácia és az eljárási késedelmek csökkenthetik az export rugalmasságát, és akár a belföldi piac felé terelhetik a volumeneket. A kockázatok közé tartozik a hosszabb követelésbehajtási ciklus, az egyetlen exportcsatornán keresztüli nagyobb partnerkockázati koncentráció, valamint az a lehetőség, hogy a gyengébb vállalatok kénytelenek lesznek növelni eladósodottságukat, amennyiben a cash flow időzítése romlik.
Az elemzőház hozzáteszi, hogy bár Indonézia meghatározó szerepe az olyan nyersanyagok piacán, mint a szén, korlátozhatja a keresletvesztést, egyes vásárlók ennek ellenére újraértékelhetik kapcsolataikat a csökkenő rugalmasság és kontroll miatt.
„A bányászati szabályozási bizonytalanság továbbra is sürgető problémát jelent majd az ágazat számára” – áll a jelentésben. Az elemzők azt sem zárják ki, hogy a kormány szükség esetén emeli a bányajáradékokat az állami pénzügyek megerősítése érdekében, ami tovább ronthatja a bányavállalatok helyzetét. Megjegyzik, hogy a kormány május elején több nyersanyag esetében is megemelte a járadékokat, de rövid időn belül visszavonta az intézkedést.
A CreditSights szerint olyan vállalatok is ki vannak téve a kockázatoknak, mint a Nickel Industries, mivel nikkel nyersvasat exportálnak, amely a ferronikkel egyik formája.
A Maybank Investment Bank szerint a befektetők figyelme egyre inkább a végrehajtási részletek felé fordul, nem pedig a szakpolitikai szándékra összpontosul, miközben továbbra is a Danantara Sumberdaya Indonesia működési modelljének tisztázatlansága jelenti a legnagyobb aggályt.
„A fő aggodalom a végrehajtási kockázat – vagyis hogy a bevezetés exportkésedelmeket, forgótőke-zavarokat, alacsonyabb realizált árakat vagy a tőzsdén jegyzett exportőröktől az új exportügynökség felé történő kényszerű marginátcsoportosítást eredményezhet-e” – áll a jelentésben.
Az elemzők megjegyzik, hogy az olyan köztes nikkeltermék-gyártók, mint a Vale Indonesia, nagyobb exportfüggőségük miatt erősebben érintettek lehetnek, míg az Aneka Tambang várhatóan kevésbé szenvedi meg az intézkedést erős belföldi árbevételi bázisának köszönhetően.
Prabowo Subianto indonéz elnök kormánya korábban bejelentette, hogy a kiválasztott nyersanyagok exportját egy, a Danantara állami vagyonalap alá tartozó, kormány által kijelölt állami tulajdonú vállalaton, a Danantara Sumberdaya Indonesián keresztül bonyolítják majd.
A terv szerint az exportbevételek az állami vállalaton keresztül jutnak el a működő társaságokhoz. A kormány szerint az intézkedés célja az adóbevételek növelése, az alulszámlázás és a tőkekiáramlás csökkentése, valamint az exportbevételek feletti ellenőrzés megerősítése.
Forrás: Kallanish
